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证券投资类信托巨亏追债兜底方 银行配资业务风险暴露

同样是在2017年8月23日,由该股份行认购了国民信托的“金鹰4号证券投资集合资金信托”,信托计划的规模同样2.25亿元,该股份行作为A类优先级受益人,鑫智盈资产管理(北京)有限公司是B1类受益人,余某是B2类受益人。

在该笔投资中,信托总规模2.25亿元,上述股份行在其中投资了1.5亿元,2018年11月信托清算时总亏损9078.97万元,银行在信托投资平仓后回收资金约为1.22亿元。由于余某与银行也签订了差额补足协议,银行向法院起诉余某支付差额补足款逾2800万元。

记者了解到,虽然法院在二审中支持了银行的请求,但是余某在法院答辩时也直言亏损后已经没有能力偿还该笔款项。

值得注意的是,在2020年3月30日,广州市中级人民法院还公布了一份上述股份行与潘某的民事判决书,涉及到国民信托“金鹰5号证券投资集合资金信托计划”。该款证券投资类信托产品规模1.5亿元,也是在信托产品清算中亏损8400多万,银行同样起诉了兜底方潘某要求支付差额补足款500多万元。

配资风险几何?

“商业银行配资业务是参与到金融市场中的一项常规业务。在二级市场行情较好的时候,大多数银行都会加大投入。这类投资资金投放量大,回报稳定,一些激进的银行此前做的多一些。”一家股份行金融市场部人士认为。

该人士认为,银行做配资往往是短期1年期的投资,产品结构上设置了所谓的“安全垫”,并对投资的标的有一些限制性的要求,比如单支股票的持股比例和入池股票的标准。“对于大盘蓝筹而言,短时间股价波动有限。但是,配资的最大风险就在市场的大幅波动,可能会形成连续性的平仓风险。”

据介绍,2017年前后,银行配资的杠杆过高,大多数的银行配资比例都在1:2,甚至更高。在几次熔断事件中也暴露出不少的风险。其后,商业银行也主动下调过配资的杠杆,将杠杆控制在1:1以内,但是也会在下跌行情中出现平仓事件。

“实际上,商业银行的配资业务还很担心上市公司标的暴雷。银行只能对要求配资的伙伴进行兜底约束,但是这种约束也存在偿还能力的风险。”该人士认为。

记者了解到,在证券类投资信托的产品设计上,由于杠杆在其中的放大效应和有限资金安全性考虑,往往平仓线就设定在了0.9左右,也就是只能容忍10%的跌幅。这往往对资金进入的时间点有比较高要求。同时,股票的标的也不能出现大幅下跌的情况。因此,投资方往往会选择盘子偏小的股票标的用资金买入刺激股价,给予股价上一定下跌空间。但是中小盘股波动却又是一个不稳定的因素。

一家国有大行人士告诉记者,在监管不断强调对实体经济支持的背景下,商业银行配资的业务总体上也是稳中有降;对于一些中小银行而言,金融市场业务的规模大,比较方便冲规模,但是实际收益也并不算高。

记者从上述配资业务三款产品的银行收益上看,银行资金的年化收益率是固定在6%。“这项投资业务在现实中还不如一些上市公司股票质押项目。对于劣后资金而言,那么高的杠杆更倾向于一种博弈,可能会忽视有限资金的安全性。”上述国有大行人士称,也有上市公司通过这种杠杆模式做市值管理的,但是银行很难对于市场上的潜在风险进行准确的评估做出判断。

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